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科沃斯:家庭扫地机器人绝对龙头

标签:显像 炕塄乡

2018/11/16 21:40:08      大众证券报      刘希玮

科沃斯自成立以来,专注于各类家庭服务机器人的研发和生产,自2005年研发出首款扫地机器人后,陆续升级地宝(扫地)、窗宝等产品,目前公司在扫地机器人领域做到了国内近50%的市场占有率,高居首位,远远领先竞争对手;公司扫地机器人全球市占率27%,位列第二。根据今年双十一情况,公司扫地机器人销售再次创出历史新高,全渠道成交额超7亿元,同比增长35%。双十一当天,在天猫、京东、苏宁三大平台上,科沃斯牢牢占据线上扫地机器人成交额第一名。

家庭机器人市场快速增长

家庭服务机器人是服务机器人行业中发展最为迅速的领域之一。IFR预计2018-2020年全球家庭服务机器人销售额合计188亿美元,销量合计4290万台。对应的销售额CAGR落于35%—40%之间。2018年家用机器人销量占比将达到75%,扫地机器人是主导产品。

我国服务机器人产业起步较晚,以扫地机器人为代表的家庭服务机器人目前渗透率较低。美国的家庭扫地机器人渗透率为16%,我国沿海地区扫地机器人的渗透率则为4%-5%,内陆地区扫地机器人的渗透率则低至0.5%。从家庭数量角度看,国内共计有2-3亿家庭数量,每提升5%,都会带来上千万台的增量。

华泰证券认为,2018-2020年中国服务机器人的增长动力主要来自四个方面:一,老龄化加剧,家庭服务型机器人将成为大健康领域应对老龄化的重要解决方案;二,服务业劳动力成本急剧上升,程序化、重复性的简单劳动岗位已有较为成熟的服务机器人应用;三,居民可支配收入增加,服务机器人满足智能家居需求;四,科技推动产品成熟度提高,服务机器人应用边界不断扩张,国内家庭服务机器人具备广阔的提升空间。

抢占下一代技术高点

在市场方面,科沃斯已经成为规模大且知名度高的品牌。“Ecovacs科沃斯”品牌家庭服务机器人在扫地机器人等主流家庭服务机器人细分产品市场牢牢占据了国内第一品牌的位置。在电商领域,2014年、2015年、2016年、2017年“双十一”期间,科沃斯在天猫平台的单日全网成交额,蝉联生活电器类产品的销售冠军。

从公司未来看,在上市之后,显著加大了智能化方向的投入,并且布局了下一代的视觉导航技术,这一技术比目前的激光雷达技术更为优势的在于能够将一些物品识别得更好。从研发费用上,今年上半年研发费用同比增长90.78%,达到9026万元。2018年8月,科沃斯AIVI亮相2018德国IFA展,该技术赋予机器人深度学习的能力,使机器人“聪明”地识别并避开那些通常会阻碍扫地机器人清扫的家居用品(如电缆、鞋子、拖鞋、垃圾箱、地毯等)。

今年以来,公司新推出的新品DN33、DN55等,在智能规划能力上有显著升级,可以期待明年公司的下一代产品,只要公司持续的技术进步,解决用户的痛点问题,国内、全球市场占有率将会进一步提高。

积极培育潜在爆发点

服务机器人种类繁多,科沃斯除布局家庭扫地服务机器人外,还积极做横向、纵向延伸,布局产业链多个领域。商业服务机器人领域,公司旺宝等产品已经在银行、展会等特定场景开始渗透。在横向拓展上,公司布局了钛米(医疗)、乐派特(玩具)等服务机器人。在服务机器人核心共性技术上,公司积极卡位,投资北醒光子科技(固态激光雷达)、狗尾草智能科技(AI虚拟生命神态系列,人机交互)、竹间智能等,除了自身在技术、产品上的积累与钻研,公司早在2015年,与阿里云展开合作,布局云、大数据等外部技术,充分利用互联网技术提升自身竞争力,目前已联网的机器人超过上百万台。公司潜在增长点非常多,未来发展有超预期的可能。

公司将享受行业红利

天风证券表示,公司为扫地机器人龙头品牌,一方面依靠研发及营销优势,有望维持国内龙头地位,另一方面大力发展海外市场。西欧等蓝海市场,有望成为公司的重要增长点,且公司在美国市场大力扩张、有望取得较高增长。长期看,公司进一步向人工智能领域进军,具有较大增长潜力。根据三季度收入及净利润增速,上调盈利预测,预计公司2018-2020年净利润同比增长34.47%、35.42%、36.04%,对应EPS分别为1.26元、1.71元和2.33元,维持“增持”评级。

太平洋证券表示,公司目前所处的行业是快速成长型行业,长、短期成长性兼具,且具备稀缺性,公司机器人业务具备多重优势。预计公司2018-2020年归属于母公司股东净利润分别为4.8亿元、6.6亿元和9.2亿元,目前股价对应PE为38.7倍、28倍和20.2倍,维持“买入”评级。

西南证券表示,清洁服务机器人作为新兴家电品类,在我国尚处于导入期,市场规模快速增长,公司作为行业龙头及先行者,积累了品牌、渠道、技术等先行优势,将充分享受行业红利。预计公司2018-2020年EPS分别为1.27元、1.69元和2.21元。考虑到公司产能提升,国内外市场开拓顺利,预计公司内外销将持续增长,维持“增持”评级。

记者 刘希玮

(编辑:gifberg)
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